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上投摩根卢扬:窄幅波动震荡向上蓝|证券从业资格考试

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  ⊙本报7f7692aeed1e1d5c1d2143b34f5f1523 张馨

  2015年A股跌宕起伏的市场环境可谓绩优基金经的试金石,在风雨晦明的股票市场,究竟如何能够始终占据业绩“琅琊榜”榜首?对此,上投摩根转型动力基金经理卢扬表示,A股的特性决定了市场很可能会出现超涨跌,因此每隔一段时,他都a8effa3d758e13e2362dacfbd709d8db试 着做一些改变,不断推倒重来,不断挑战自己是做一个基金经理的ba89663cc51471c46fcd1013f76007c8。

  以卢扬年内的作为例,今年26aa7df14b89c9c7c9fd286d26a9a25e1b53b3c5256d91100d6f135e0d00c01a67dbcf68a57906dcb0ec480e7e85度,以互联为代表的新兴产业在资本市受到热烈追捧,卢扬果断大幅增持了创业板的持仓比例,加重了对计算机、传媒及传统产业中互联网+板块的配置,一季显示,上投摩根c1747492dc49a2886e6d92427880cda5动重仓股中不乏数字政通、达信息等创业板龙头个股。

  步入5月之后,市场震荡幅度较以往明显增强,大涨大跌的次数越来越多,在他看来,二季度末,市场中整的赚钱效应较之明显削弱,加之彼时创业板个股的估值已经上升到不可理解的度,整个市场显得极不稳定。“当创业板的估值已经透支了未来5年甚至10年的盈利时,这种上涨必然是不可持续的。”基于这a6a6348f2de403ef2d7c5bf29b9acac4判断,卢扬在适当降低股票仓位的同时,及时转向了防御性更强的大盘筹股,d7a4cc73f172f8cb896b6cbf6d56d33e得6-7月间转型动力的净值撤明显低于同类ff9b799743996f924c87f8e6fc2c18234c3f2a9fca01d35e4af3b5933e01水平。Wind数据显示,截至10月23日,由卢扬管理的上投摩根转型动力今年e7a7b9c1d9282082b7e4fd026109e095收益率86.85%,位列同类基金第9名。

  在他看来,市场经过本轮调整,将促使股市中的资金转换成为消费,这种“财富溢出”会逐步演变成为驱动实体经济的力量,继而反哺股市,整个过程会形成良性循环。对于做投资的人来说,6-7月间的这轮下跌也是一堂很好的风险教育课,资产管理作为每个人一生的课题,“走得稳”远比“跑得快”更加重要。

  展望四季度,卢扬表示,整个市场将呈现窄幅波动,震荡向上,市场中枢不断上移的状态,蓝筹股较创业板个股将有超额收益,究其逻辑,卢扬表示,在近期的反弹中不少创业板个股已经涨至前期高点,在如今场外配资已被基本理的市场环境中,资金蜂拥而至所形成的一致性偏好恰恰表明目前创业板中的强势股存在被估值已被透支的可能性。

  卢扬指出,未来他将重点关注三类投资机会第一类是低估值的成长股,超霸女郎,即业绩每年稳定增长百分之二三十、估值在15至20倍左右;第二类是周期股,例如煤炭、有色,这类股票的特点是前期涨幅不大,预期基本跌落到冰点,这样一旦预期有新的变化,便会产生比较明显、猛烈的反应;第三类是迪斯尼板块,由于板块内存在资金博弈和情绪因素,选股有一定难度。卢扬认为,对于主题投资来讲,最核心的是考虑其市场认度和流动性,而且公司必须能够真正契合这条投资主线做布局。另外,能够提升ca622548d68d6179cda1ee5ad22448fcb92dec85d906b66fe5a70a8409238ef7a8090abc968c5a19bf5707c514687核心能力的工业2025也是他重点关注的领域。


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